摩根士丹利力挺西班牙国债 大喊“西班牙万岁”

欧浪网报道，美国财团摩根士丹利又在为西班牙大声喝彩叫好，这次的文章以《西班牙万岁！》为题，高调力挺西班牙经济和国债，摩根士丹利的文章一边批评意大利改革的停滞不前，一边大声为西班牙国债叫好高呼“万岁”，呼吁投资者购买西班牙国债，甚至认为西班牙国债比德国国债更值得投资。

这是摩根士丹利（Morgan Stanley）在一周左右两次出来大力坚挺西班牙，就在9月9日，该金融巨头发表题为《一个崭新的西班牙》的文章，为西班牙的改革成果叫好，以及西班牙近一年来外需市场的捷报频传，让人看到一个崭新的西班牙正在诞生。而之后的17日，摩根士丹利再发表文章高喊“西班牙万岁！”，称西班牙改革开始把意大利甚至德国抛到后面，因为西班牙的风险溢价已经低于意大利，降至250基点以下，故而投资者目前最明智的选择是西班牙国债，甚至好于德国，尤其是三年期国债。

去年夏天西班牙正处于可能被挽救的最高风险期，长期国债收益率一度超过7.5%，风险溢价也达到600个基本点，与意大利国债风险溢价之间的差距拉大至100点之多。但此后随着欧债危机的影响趋于稳定，西风险溢价稳步回落，而另一方面，意大利政治局势的种种不确定性却让投资者对意国债前景失去信心，导致双方间差距一再缩小。就在17日周二，西班牙财政部成功在主权债务市场抛售出45.63亿欧元短期国债，市场反应继续呈良好趋势，这也意味着西班牙已经获得了80%全年所需的融资。西班牙长期国债风险溢价回落至250个基本点以下，一年半首次低于意大利债券风险溢价。西班牙十年期国债收益率当日降至4.5%以下，风险溢价由前日收市时的258点下行至245基点，低于意大利。

实际上，摩根士丹利今年已经是第四次为西班牙大声叫好。就在2月份，摩根士丹利的一片文章称“西班牙将成为下一个德国”，与德国一样将成为欧洲经济的“火车头”。摩根士丹利主要认为拉霍伊的改革大大提高了本国的竞争力，有望成为“德国第二”。那次的吹棒让西班牙有些“受宠若惊”，不少西班牙媒体纷纷出来调侃解嘲。但也有人因为西班牙一年前曾经被骂的的简直“一文不值”，总算盼到在大西洋彼岸有人出来捧场，让人十分受用。但不久后的5月份，摩根士丹利又一次力挺西班牙，当国际货币基金会大声呵斥西班牙紧缩将导致无法走出衰退陷入更大困境的时候，摩根士丹利又一次冲出来给西班牙解围，宣称国际货币基金会的西班牙数据老旧和展望保守，摩根士丹利力称西班牙增长潜力巨大，欧洲再一次为西班牙经济再一次“惊艳”。无论如何，西班牙财政部长随之也倍感兴奋，高呼说“西班牙经济将再一次让欧洲大吃一惊”。拉霍伊则比较沉稳，只说这真是一个好消息。

摩根士丹利这次意犹未尽，连续两次发表文章高喊“西班牙万岁”，摩根士丹利说，“西班牙从以前依靠欧盟给发配卡救济度日，到如今持续半年失业率下降和外贸数据实现盈余，竞争力大大提高。”这让西班牙也有点飘飘然，如以前两次那样出来自我解嘲的人甚少。“西班牙对外出口不断出来的佳绩和在国际上的竞争力提高，足以成为推动增长的一道催化剂。西班牙的经济活动在加速活跃...

有助于该国在对经常账户的结算上实现盈余，而企业的单位劳动成本还保持下降趋势。而形成对比的是，意大利劳动成本在增加，法国和德国则保持不变。毫无疑问，在几个邻居面前，西班牙在金融系统、劳动市场和财政框架上取得的进步，是更值得学习的榜样。”但摩根士丹利也不是通篇在给拉霍伊擦皮鞋，也指出西班牙的缺点，说“公共部门和私营领域的去杠杆化；高于20%的失业率让内需市场继续承压。” 摩根士丹利这次不仅一脚把意大利踩在脚低下，甚至对德国经济也不买账，原因何在？默克人夫人领导的德国经济到底出了什么事？

摩根士丹利一一列举如下，称德国以下的几大缺陷，将让历来嚣张的德国经济会还几次踢到脚趾头而绊交：第一是德国的劳动市场瓶颈在形成，该文章说，到8月份德国共丢失32万个工作岗位，使失业率攀升至6.8%。其实在5月份，这个欧洲火车头即已疲态毕露，失业率保持四个月在持续上升，即2月到5月间增加失业人口两万多人。德国联邦就业署把原因归咎于是“夏天就业嘎然死火”效应，而摩根士丹利则认为“不能单纯地看成是周期性效应”，“在失业率接近7%的形势下，创造就业岗位变得日益艰难。”第二是德国在可再生能源的“下注太高昂”，可能意味着让企业和消费者承受巨大的负担。第三是德国坚持的“紧缩措施成瘾”，被摩根士丹利喻为是经济上的雪上加霜，“在公共基础设施和对企业组织的投资被收紧到最低，这势必拖累德国本身的增长，并以至于影响到整个欧洲经济。” 按右上角分享到朋友圈。

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